据 21 世纪经济报道消息，记者从国开行人士处核实到，国开行分支行暂停棚改项目审批，且审批权限上收总行。

作为棚改货币化安置最重要的资金来源，国开行上述举动的影响迅速扩散到资本市场。

26 日，房地产及相关的钢铁、水泥板块出现了较大跌幅。

棚改 "一刀切 "是真的吗？三四线房价会大跌？真相是这样的 ……

国开行回应传言

25 日下午开始，"棚改一刀切 全部叫停 "的说法在微博与各大微信群流传。

随后，市场又传来 "国开行棚改项目合同审批权收归总行，今年将以实物安置为主 "等多个不同版本。

对此，国家开发银行新闻办公室表示：今年以来，开发银行严格执行国家有关棚改政策，在国务院相关部委指导下，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。

具体开展到什么程度呢？国开行给了一个数据，截至 5 月末，国开行今年发放棚改货币贷款 4369 亿元，有力支持了棚改续建及 2018 年 580 万套新开工项目建设。

据华尔街见闻，从今年年初开始，地方棚改办和国开行的合同审批权就已经上移，执行口径为：新增项目谨慎受理，存量项目仍旧执行，但也要视具体情况来区分。此外，部分地方国开行易地扶贫搬迁已经全部暂停，棚改项目审核权限也已做了调整，预计新增项目审核会相对严格。

值得注意的是，今日国开行表态中，提及发放棚改货币贷款支持 2018 年 580 万套新开工项目建设，但这一 580 万套中，已开工和未开工的项目，是否未来有区别对待的政策变化，国开行并未说明，尚有待于进一步观察地方执行的情况及差异。

PSL 推动棚改货币化，

但分析称收紧 PSL 是大势所趋

我国棚户区改造于 2013 年后提速，2015 年进入实质性攻坚阶段并进行棚改货币化。中信证券的数据显示，近年来我国棚改货币化进程不断加快，2013、2014 年棚改货币化安置率为 7.9%、9.0%；而到了 2015、2016 年，这一比率上升至 29.9%、48.5%。

目前，2017 年棚改货币化安置的官方数据还未公布，不过中信证券预测 2017 年棚改货币化安置的比例约为 53.9%。货币化安置成为棚户区改造的重要安置途径。

而说到棚改货币化安置就不得不提到抵押补充贷款（PSL）。PSL 由央行定向投向政策性银行，再由他们投向具体的棚改项目，是棚改货币化资金的主要来源。

中信建投数据显示，PSL 作为棚改金融工具，2014 年到 2016 年占国家开发银行和中国农业发展银行棚改贷款比例分别为 90%、90% 和 82%，2017 年开始大幅下降，仅为 50%，2018 年一季度为 64%。

记者从国开行新闻办获悉，今年以来，国家开发银行严格执行国家有关棚改政策，在国务院相关部委指导下，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。截至 5 月末，开行今年发放棚改贷款 4369 亿元，有力支持了棚改续建及 2018 年 580 万套新开工项目建设。目前各项工作正在有序开展。

数据显示，今年前 5 月 PSL 新增 4371 亿元，而 2017 年 PSL 贷款总规模才 6350 亿元。

不过，申万宏源分析表示称，今年 PSL 的投放强度显著提前，后面将呈现前高后低走势。今年第 1 季度至第 2 季度 PSL 投放增长明显快于去年，后续新增项目受理偏向谨慎，实物安置的比例上升，在本轮降准之后，PSL 作为基础投放货币的作用下降，收紧 PSL 亦是大势所趋。

对三四线房价有何影响？

这一轮三四线城市房价上涨，货币化棚改可谓 "功不可没 "。

在货币化安置中诞生的手持大量现金的 "拆二代 "，是助推中国三、四线城市房价上涨的重要因素。

那么，棚改变局将会对三四线城市房地产市场产生什么样的影响？

申万宏源宏观李一民指出，在 PSL 明显收严后的 2-3 个月开始，会显现出对房地产投资的压力，对三四线城市销售、房地产开发投资会形成压力。

华创地产袁豪团队则表示，他们调研的三四线城市的楼盘的拆迁户占比从 2017 年的 20% 左右下降至 2018 年的 10% 左右，棚改货币化安置比例的下降也并没有快速让这些城市的销量下跌，成交表现依然活跃，主要原因在棚改货币化去库存之后的城市需求激活。

知名财经评论员刘晓博认为，棚改政策的调整，直接影响到开发商的饭碗。

1、在三四五线城市拥有大量土地的开发商，面临更大压力。比如碧桂园（下图），这两天跌幅就比较大。但对于项目相对集中在一二线城市的，压力就比较小。前段时间，碧桂园的焦虑（追求高周转而出台一系列文件）曾引起社会的广泛关注。

2、棚改政策微调，意味着这一轮楼市周期基本上走完了，无论是大城市还是中小城市，都开始管控房价。三四五线城市被 "釜底抽薪 "（不是全面的），有利于资金回流一二线城市。

3、所以，棚改政策变化，对一二线城市楼市构成利好。尤其是北上深，目前房价非常合理，到了刚需、改善型需求买房的好时机。

4、A 股正在加速寻底，大跌最终会跌出一些局部的机会。但市场风险仍然偏大，普通人抄底要慎重。短线高手，可以准备一试身手了。

来源：21世纪财经搜索

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