[摘要] 国家统计局近日发布的房地产业“半年报”让人喜忧参半：喜的是上半年房价同比增长5 .3%，基本抑制住其过快增长的步伐；忧的是投资增速回落，“拖累”了G D P。
楼市“半年报”喜忧参半调控仍处攻坚阶段
国家统计局近日发布的房地产业“半年报”让人喜忧参半：喜的是上半年房价同比增长5 .3%，基本抑制住其过快增长的步伐；忧的是投资增速回落，“拖累”了G D P。专家认为，房地产调控效果明显，对经济的影响也在意料之中，切莫过分看重经济增长数字而淡忘了调控政策的初衷。
“以房地产拖累经济为由要求放松调控政策，正是我们所担心的。”中国房地产研究会副会长顾云昌告诉记者，现在房地产“调控的压力来自于人们将楼市与G D P捆绑的思维，忽视了调控对抑制房价过快上涨所取得的成效。”
国家统计局13日发布的经济数据显示，我国上半年G D P同比增长7.8%。其中，二季度增长7.6%，三年来首度“破八”。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运坦言，房地产的主动调控确实是今年经济增长速度下滑的一个重要原因。“从房地产投资增速回落的幅度以及与房地产销售有关的家具和家电销售情况来看，增速都回落得比较明显，这不可避免地在一定程度上影响短期经济增长。”
交通银行金融研究中心的报告显示，我国经济中房地产行业对G D P的贡献仍较高，近十年房地产投资占G D P的比重保持在5 .5%左右，且产业关联较高。
自2010年1月份至今年4月，房地产开发投资增速始终保持高于固定资产投资增速，但二季度房地产对于国民经济的拉动作用明显减弱，其中6月落后固定资产投资增速3.8个百分点，比上月扩大2.2个百分点。业内预计年内房地产投资增速相比去年将有较大幅度的回落，全年增速将从去年的27.8%回落至15%左右。
进一步完善调控政策
盛来运表示，调控房地产虽然说短期对经济增长产生影响，但是有利于国民经济更持续健康地发展，特别是对防止房地产泡沫化对经济的长期发展的冲击很有好处。所以要进一步完善房地产调控的政策，进一步巩固房地产调控的成果。
在经济增长压力加大、地方土地财政收入减少的背景下，一些地方政府“潜伏”着放松楼市调控的冲动。从去年下半年开始，多个地方接连“微调”政策，变相“松绑”楼市调控。业内人士认为，目前房屋新开工量已出现负增长，对于上下游行业的利空影响趋于显著。在抑房价和稳增长之间，客观上需要房地产调控“走钢丝”。
顾云昌认为，2012年房地产调控的重点仍然是构建合理价格体系，继续执行限购限贷政策抑制投资投机性需求，增加保障房和普通住房供应，满足中低收入人群的住房需求，支持刚性和改善型住房需求。特别是对于改善型住房需求，也应当在信贷政策上予以差别对待，降低首付成数和给予优惠利率。
申银万国分析报告指出，考虑到当前经济低迷，稳投资成为各地共识，因此既要控制投机性需求，又要稳定投资，增加未来供给，可行的方式就是继续此前的限购限贷，打击投机性购房，同时放宽房地产开发商的融资限制，保证正常供给。
应建立调控长效机制
6月份，多数一二线城市新建商品住宅成交量创近17个月新高。而进入7月份，部分城市环比成交数据继续增长。伴随着成交量的上涨，房价也开始逐渐回升。业界担心，楼市的“价格底”和调控的“政策底”已经双双出现，在买涨不买跌的心理影响下，市场预期的改变会令房价出现趋势性反转的风险进一步加大。
顾云昌认为，这一轮成交量的反弹与开发商前期的“以价换量”有关，更重要的是货币政策的宽松带来的预期改变，使得自住性需求认为购房窗口已经打开，积极入市。房价上涨有两种情况，一种是实涨，即随着收入水平的提高而上涨，另一种是虚涨，往往是投资需求炒起来的价格。但在目前形势下，房价过快反弹和暴涨的可能性不大，只会是温和上涨。
“一些人认为房价合理回归就是要降房价，其实还有一种路径是增加居民收入，使得房价收入比趋于合理。”顾云昌称。
房地产研究机构易 居中国的报告显示，中国房价收入比曾在2009年达到8 .1的峰值，去年降至7 .4，随着调控的持续以及居民可持续收入的增长，预计今年大中城市的房价收入比有望回落至6至7的合理区间。但在一线城市中，这一比值仍较高：上海为12 .4，北京为11 .6，深圳更是高达15.6。
专家建议，从国际经验看，保持房地产市场健康持续发展，除增加居民收入外，还应建立以合理税负为主导的房地产调控长效机制。
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一季度河南省GDP同比增11.3% 增速高于去年同期0.5%
（来源：北京日报）近期，央行在今年一个月内两次降息，而且“非对称”的差异化降息，使得贷款优惠力度进一步加大。
花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥分析，两次降息将进一步增加市场的流动性和提振经济活跃度，经济有望在三季度迎来反弹性的增长。
未来，在政府采取更为积极的货币和财政政策的利好下，全年经济GDP有望达到7.8%，超过年初制定的7.5%的目标。
邱思甥认为，中国央行在1个月内两度降息是“十分意外”，同时这也昭示了政府提振经济的决心。
中国有太多货币政策的空间和太多财政政策的空间可以运用，所以我们对中国经济一点儿都不担心。邱思甥估计，今年内将可能还有一次降息和两次调降存款准备金率的机会。“尽管出于内外需放缓的担忧，我们将中国2013年经济增长从8.5%调低至7.9%。但是我们认为，经济有望在三季度迎来反弹性的增长。”
全球经济层面，由于欧债危机和新兴市场的增长放缓，经济不确定性将持续徘徊于金融市场。邱思甥表示明年全球经济仍将有下行的风险，花旗调降今明两年全球GDP到2.6%至2.7%。邱思甥表示称，欧元区危机有可能进一步蔓延，在接下来2至3个季度内，预估意大利、西班牙、希腊、爱尔兰和葡萄牙将可能被调降至少一个评级。
“以西班牙为例，将是欧债危机雷区，银行业是重灾区。”邱思甥表示称，即使西班牙的负债率远不及于意大利，甚至低于德国，但持续了十年的西班牙房地产泡沫将西班牙银行的坏账率推高至8.73%，虽然这个数字低于它在1994年的坏账率9.15%，但现今西班牙银行贷款规模已经扩大了五倍以上。预计2012年下半年，西班牙政府财政赤字将会急剧增高。
欧洲央行降息达到历史点的0.75%，邱思甥预估未来仍将进一步降息至0.5%，并可能很快继续推行中长期融资计划。
全球央行可能会在以后的几个月内，同步实行更多货币宽松政策，以止稳经济的下滑。
对话
记者：央行在一个月内两次降息，市场有声音认为对于股市是大利好，如何看待下半年股市的走势？
邱思甥：降息无疑将进一步增加市场的流动性和提振经济活跃度。我们预计下半年股市以目前的2200点来看，至少有15%—20%以上的上升空间。以现在股指来讲投资者不必太担心，中国股市现在的风险并不大。
很长一段时间以来，A股市场处于内忧外患的环境中，外有欧债危机风暴的侵袭，内有宏观经济下行、上市公司业绩下滑的影响以及资金面的压力，依靠自身力量修复市场格局、重建信心在短期内恐怕是不太现实的，因此在一个特定的趋势下，政策成为左右市场走势的关键因素，市场对于政策的依赖性也越来越强。
中国股市的真正问题，我们认为是缺乏品牌。就以体育用品产业为例，我们能看到在过去一段时间里，耐克和阿迪达斯是不断上涨的。而李宁、特步、安踏股价都从高点跌了将近9成。中国不缺市场、不缺资金，其实缺的是策略、品牌和公司治理。因此我们认为中国股市必须迎来结构性的改革。
记者：在全球经济的背景下，如何预计人民币未来的走势？是否还有空间？
邱思甥：在目前的国际经济整体环境里，人民币并没有太大的空间。但是我们认为，人民币不存在贬值的危险。
中国市场现在需要资金，所以它不允许太多资金外流，中国内需还有很大的建设空间，人民币一旦呈现贬值的话会造成热钱的外流。所以我们认为，到年底之前人民币对美元会维持在6.35左右，6.35就会是中间价格，没有太大的空间。
什么时候人民币会开始恢复？只要欧债危机一解决，全球的经济出口动力复苏，人民币就又会开始。
人民币的轨道什么时候结束呢？有两个数据可以参考，是中国内需消费占中国GDP比例55%以上的时候，大概人民币的就会告终。第二是看整个中国占全球GDP的比例达到美国的25%的时候，我们预估这个时候是在十年到二十年之内会出现。
强势的人民币肯定是符合中国的利益，因为强国、大国就要强势或者是涨的货币，这是历史上从英镑、美元、日元、马克里都可以看到，我认为人民币很好，可是的时间点和幅度要随着经济做回调，并不是一味的。
记者：出口、投资和消费拉动经济的三大马车均有所减缓，未来经济发展中需要如何调整？
邱思甥：去年令市场担忧的通胀已不再是问题，然而多项经济数据表明，5月经济增速仍徘徊在低水平。其中，PPI（工业生产者物价指数）同比下降1.4%，环比下降0.4%。PMI较上月回落2.9％，下滑至50.4％，低于预期。其中，生产指数为52.9%，比上月低4.3%，为去年底以来值，表明制造业企业生产增速明显减缓。
今年5月出口和进口同比实现增长，分别达到15.3％和12.7％，但这主要是由于去年的数据过于疲弱，因此在此基础上出现增幅不足为奇。一季度数据显示，欧元区经济仍然疲弱，未来或将面临持续下行的风险，这意味着未来中国进出口形势依旧难转佳。
全球经济衰退的大背景下，东盟经济逆势上扬，菲律宾、越南、泰国等东盟国家接棒廉价劳动力优势，成为全球经济增长新亮点。预计最快到2016年，中国人口红利将消耗殆尽，中国优化产业结构势在必行。
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